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政策微调下 机械行业仍走向复苏趋势
发表时间:2009-8-5 12:35:42  作者:来源:工业以太网
 


  去年機械行業産銷額均首次突破10萬億大關,機械工業已經連續7年産銷額每年上一個新的萬億元台階。 

  根據機械工業聯合會預計,2010年産銷增速可達15%左右,利潤增速10%左右,出口創彙增長15%左右,初顯收縮的政策調整不改行業複蘇趨勢,但短期內行業不具備走出獨立行情的動能,當然,隨著年報的逐步披露以及出口複蘇,仍不乏亮點。 

  在宏觀經濟複蘇的有力支持下,機械行業盈利能力出現明顯改觀:自2009年一季度觸底反彈以來,毛利率持續改善;我們認爲2010年行業整體毛利率仍會進一步提升。 

  工程機械行業 

  在城镇化、4万亿投资的惯性拉动、房地产新开工面积维持高位等因素的影响下,国内需求依然会相对稳定,另外考虑到出口恢复性的增长,2010年工程機械行業依然会有好的表现。股市经过此次调整,工程机械板块的安全边际明显提升,投资机会开始显现。 

  投资策略:短期看业绩,长期看出口。我们期望2010年工程機械行業出口带来惊喜,但“一枝独秀不是春”,我们也寄希望于国内需求能够保持稳定。从目前情况看,我们依然坚持国内需求稳定、出口明显改善的判断。工程機械行業作为强周期性行业,受到信贷紧缩等利空因素的影响,短期内难以具备大幅上涨的动力,但从长期来看,目前应该是战略建仓的良机。 

  機床行業 

  需求差异导致機床行業发展分化。2009年金切机床总体表现呈复苏态势,全年累计销售58.03万台,同比下降5.98%,单月数据看,复苏趋势更明显。金切数控机床表现更好,全年销售同比增长17.75%,尤其是去年11、12月份,同比数据超过60%。

  下游行业需求的差异化导致了機床行業发展的分化,我国装备制造业的大型化趋势构成了高档、重型数控机床的有效需求。 

  鐵路設備行業 

  無懼“調整”,景氣依舊。我國鐵路2010年計劃安排固定資産投資將達到創紀錄的8235億元,其中鐵路基建投資在2009年激增79%的基礎上,2010年將攀升近17%,達到7000億元,今後三年,每年至少7000億元。2009年12月,全國鐵路貨運周轉量同比首次轉正,這預示著鐵道部貨車采購的制約因素得到排除,宏觀經濟政策的調整無礙鐵道部投資的“大手筆”。 

  鐵路投資具有明顯的抗周期性,政策調整無礙行業的持續景氣。未來幾年,除了普通客車,機車、動車、貨車(宏觀經濟好轉以及客貨分離造成更大空間)都會增長,而且隨著我國鐵路線路的逐步完工,線上設備尤其是動車組將會進入到集中的交付期,2010年則是開始。

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